匯率和利率是國與國之間經(jīng)濟賴以進行的一種手段。通過匯率，兩個國家進行國際貿(mào)易；通過利率，實現(xiàn)兩個國家之間的資金轉(zhuǎn)移，直接和間接的投資才得以發(fā)生。國際間的任何經(jīng)濟和投資決策都離不開對匯率的分析。不言而喻，匯率的分析對外匯交易更是必不可少，預(yù)測得愈準確愈好。

　　匯率是兩個國家的貨幣之間的相對價格。和其它價格一樣，它由外匯市場上的供求關(guān)系所決定。

　　外匯是一種金融資產(chǎn)，人們持有它，是因為它能帶來資產(chǎn)的收益。人們在選擇是持有本國貨幣，還是持有某一種外國貨幣時，首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來較大的收益，而各國貨幣的收益率則是由其金融市場的利率來衡量的。

　　在外匯市場均衡時，持有任何兩種貨幣所帶來的收益應(yīng)該相等。即Ri=Rj(利率平價條件)。式中，R代表收益率，i和j代表不同的國家。如果持有兩種貨幣所帶來的收益不等，則會產(chǎn)生套匯：買進A種外匯，而賣出B種外匯。這種套匯，不存在任何風(fēng)險。因而一旦兩種貨幣的收益率不等時，套匯的存在就會促使兩種貨幣的收益率相等。但這里有一個問題，這兩種收益Ri和Rj不能直接進行比較，因為它們是用不同的貨幣表示的。要消除這個問題，可將它們轉(zhuǎn)換為用同一種貨幣表示。這里假定兩種貨幣：美元和馬克。將馬克的收益率用美元表示，公式為RDM-(EeCBDM-ECBDM/ECBDM)。式中，RDM是德國的利率，ECBDM是馬克相對美元的匯率(每單位美元多少馬克)，EeCBDM為馬克相對美元的匯率的預(yù)期值。而整個(EeCBDM-ECBDM/BECDM)代表馬克相對美元的預(yù)期貶值率。由這個轉(zhuǎn)換公式，利率平價條件就可表示為：RC-RDM=(EesBDMAECBDM)/ECBDM，此公式在利率平價的條件下，外匯市場達到了均衡。這時的匯率(均衡匯率)也就決定了。