中央對(duì)資本市場(chǎng)定位的新變化也讓2012年以來的中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入了第三個(gè)發(fā)展時(shí)期。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度2022年改革第一個(gè)發(fā)展時(shí)期是2012～2015年的金融創(chuàng)新時(shí)期。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度以2012年5月證監(jiān)會(huì)召開的券商創(chuàng)新大會(huì)為起點(diǎn)，資本市場(chǎng)開啟金融創(chuàng)新時(shí)代，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度在此期間最為關(guān)鍵的制度變革有兩個(gè)方面。一是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全面放開，銀行、信托和證券的合作興起打通了杠桿資金的入市渠道；二是證券公司被允許開展上市公司股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。制度創(chuàng)新催化了證券市場(chǎng)牛市，但缺乏規(guī)范的杠桿資金和股權(quán)質(zhì)押也積累了大量風(fēng)險(xiǎn)，最終在2015年清理場(chǎng)外配資的契機(jī)下引發(fā)股市劇烈震蕩。第二個(gè)發(fā)展時(shí)期是2016～2018年的防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期。以2015年股市劇烈震蕩為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，監(jiān)管開始全面收緊。監(jiān)管層針對(duì)保險(xiǎn)、私募、期貨等資產(chǎn)管理領(lǐng)域去杠桿，資管新規(guī)打破剛兌并禁止通道業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度杠桿資金開始退出市場(chǎng)。

同時(shí)，上市公司股東股權(quán)質(zhì)押新規(guī)和減持新規(guī)大幅壓縮了上市公司股東的資本運(yùn)作空間。2018年中央給予資本市場(chǎng)新的高定位，資本市場(chǎng)可以被認(rèn)為是進(jìn)入了金融供給側(cè)改革的新時(shí)期。資本市場(chǎng)要完成擔(dān)負(fù)的使命，首先需要頂層設(shè)計(jì)，著力于資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度建設(shè)�！吨泄仓醒腙P(guān)于堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》也明確提出“加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)”。2019年9月，證監(jiān)會(huì)召開了全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度提出了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)（業(yè)界一般稱之為“深改12條”，如表2-14所示），這標(biāo)志著資本市場(chǎng)改革總體方案的成型。