根據(jù)《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》（2008年）的規(guī)定，并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理辦法上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指為上市公司的收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組、合并、分立、股份回購(gòu)等對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債、收入和利潤(rùn)等具有重大影響的并購(gòu)重組活動(dòng)提供交易估值、方案設(shè)計(jì)、出具專業(yè)意見(jiàn)等專業(yè)服務(wù)。上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)，根據(jù)相關(guān)證券監(jiān)管或者國(guó)資管理的法規(guī)，在部分情況下企業(yè)被強(qiáng)制要求聘請(qǐng)有資格的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在其他情況下則是企業(yè)自愿聘請(qǐng)。就成熟市場(chǎng)實(shí)踐而言，并購(gòu)重組是非常專業(yè)而復(fù)雜的資本運(yùn)作事項(xiàng)，企業(yè)主體高度重視財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用。就中國(guó)既往實(shí)踐來(lái)看，不同的企業(yè)主體對(duì)于財(cái)務(wù)顧問(wèn)作用的認(rèn)識(shí)是不一樣的。這既與中國(guó)并購(gòu)重組市場(chǎng)不成熟有關(guān)，也與過(guò)去我國(guó)投資銀行提供的財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)并不能達(dá)到企業(yè)的預(yù)期有關(guān)。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)投資銀行能夠提供的財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)內(nèi)容的深度與廣度不斷提升。一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)顧問(wèn)能夠提供的服務(wù)是分層級(jí)的：①最低要求，財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理是投資銀行擁有牌照，企業(yè)因?yàn)楸O(jiān)管要求必須聘請(qǐng)。這樣的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，主要職能就是“做材料”，包括制作申報(bào)材料，回復(fù)監(jiān)管審核意見(jiàn)等。②財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理初級(jí)要求是投資銀行擁有執(zhí)行能力，能夠“做項(xiàng)目”，包括設(shè)計(jì)方案、協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)等。③中級(jí)要求是投資銀行擁有平衡交易的能力，能夠“做交易”，包括從行業(yè)入手篩選與匹配標(biāo)的，財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理主導(dǎo)交易進(jìn)程，提供過(guò)橋融資等輔助交易的工具和手段。④高級(jí)要求是投行能夠長(zhǎng)期“做客戶”，而不是僅把這樣一個(gè)并購(gòu)重組交易視為一個(gè)產(chǎn)品。投資銀行能夠真正以客戶為中心，財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理關(guān)注整合效果，提供長(zhǎng)期資本運(yùn)作規(guī)劃和綜合投行服務(wù)。

隨著監(jiān)管放權(quán)和市場(chǎng)化程度的提升，強(qiáng)制聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的事項(xiàng)可能會(huì)進(jìn)一步減少。這樣一來(lái)，真正具有高水平服務(wù)能力的財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)揮作用的空間反而可能更大，企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理會(huì)從更多的因?yàn)楸O(jiān)管要求而必須聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，轉(zhuǎn)化為認(rèn)為財(cái)務(wù)顧問(wèn)是所有并購(gòu)重組活動(dòng)中不可缺少的參與者。投資銀行的收入來(lái)源可能也會(huì)不僅局限于財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入，而是通過(guò)提供綜合的投資銀行服務(wù)來(lái)獲得收益。需要說(shuō)明的是，能夠在監(jiān)管部門強(qiáng)制要求聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的事項(xiàng)中擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)的機(jī)構(gòu)不僅是證券公司，財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理部分具備資格的投資咨詢公司也可以�！渡鲜泄�司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》第二條規(guī)定：經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)具有上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)資格的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)顧問(wèn)），可以依照本辦法的規(guī)定從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。目前，我國(guó)具備并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)資格的投資咨詢公司的名錄可以在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的信息公示中找到。[插圖]但需要說(shuō)明的是，在目前的上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)擁有的份額很低，幾乎可以忽略不計(jì)。