對(duì)于平安銀行，我一直的評(píng)價(jià)是黑馬股，平安銀行2022年股票股吧期待逆境翻轉(zhuǎn)的。我平安銀行的其他重倉持股都是白馬股，平安銀行例如中國平安、茅臺(tái)、五糧液（其中五糧液已經(jīng)清倉），單單留了平安銀行這一只黑馬股，從2017年中開始持有，單看持股收益的話，對(duì)比手上的白馬股，這只平安銀行黑馬股的收益是最少的。即使在今年平安銀行在整個(gè)銀行股漲幅位居前列的情況下也是如此，以至于讓我發(fā)出了低估的銀行股是否是好的投資標(biāo)的的感觸。說一下我當(dāng)時(shí)投資平安銀行的理由：平安銀行進(jìn)行零售轉(zhuǎn)型。首先、我認(rèn)可平安銀行的零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，我認(rèn)為銀行是高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，而零售貸款對(duì)比對(duì)公貸款出現(xiàn)壞賬、損失的概率要低。這里主要是基于個(gè)人貸款對(duì)比公司貸款無限追責(zé)的法律判斷。其次、平安銀行認(rèn)為平安銀行有做成零售轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。這年內(nèi)不少銀行都提到了零售轉(zhuǎn)型。但是我都不看好，唯獨(dú)看好平安銀行的零售轉(zhuǎn)型。這是因?yàn)槠桨层y行有著得天獨(dú)厚的條件。A、100多萬的代理人隊(duì)伍，這是100多萬流動(dòng)的銀行；B、平安集團(tuán)上億的客戶群；C、集團(tuán)的科技金融資源共享。以上是定性的邏輯，只有定性的判斷是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還要看定量數(shù)據(jù)。

從表格可以看出，2016-2019Q1，平安在資產(chǎn)質(zhì)量方面進(jìn)步非常突出，利潤(rùn)增長(zhǎng)也還可觀。一旦平銀因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量的進(jìn)一步提升而減少撥備時(shí)，平安銀行利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)。這也是我購買平安股票的核心動(dòng)機(jī)。但是，在這個(gè)表格中，我們同樣做了對(duì)比，平安的資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)比興業(yè)差距很大，對(duì)比浦發(fā)也有所不如。如果整體上對(duì)比四大行及所有股份行，平安雖然自身進(jìn)步明顯，但是目前還是落后生，目前的成績(jī)還算中等偏下。平安的股東們還需要一些耐心。針對(duì)平安的一季報(bào)及后續(xù)發(fā)展，我還有進(jìn)行說一下。1、首先平安的一季報(bào)非常靚麗，資產(chǎn)質(zhì)量提升、撥備提升、凈息差提升。輝煌之下，隱憂不小。2019年Q1資金環(huán)境相對(duì)寬松，平銀同比2018年Q1凈息差提升28個(gè)基點(diǎn)。這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)。平安銀行2019年Q1平銀的平均成本率為2.75%，下降14個(gè)基點(diǎn)。但是存款成本為2.52%，提升21個(gè)基點(diǎn)。平銀平均成本率的下降主要是依靠同業(yè)負(fù)債成本的降低。同業(yè)負(fù)債受市場(chǎng)影響波動(dòng)太大、又受流動(dòng)性規(guī)定的限制，不是一個(gè)好的負(fù)債品種。2019年Q1平銀平均收益率為5.19%，同比提升25個(gè)基點(diǎn)。主要是貸款利率提升所致。綜合看，就是貸款利率提升（對(duì)于貸款利率的提升，我推測(cè)是因?yàn)槠姐y加強(qiáng)了風(fēng)控，降低貸款增速，挑選資產(chǎn)的余地變大）及同業(yè)負(fù)債成本下降導(dǎo)致平銀2019年Q1凈息差有較大提升。無論是企業(yè)存款還是個(gè)人存款，主要都增加在定期存款。活期存款增加很少。這就是平銀存款成本上升的核心原因。