利率風險結構,利率風險結構的三個因素對于債券的持有者來說，利率的浮動所帶來的風險稱為利率風險。債券的利率風險的大小取決于債券的價格對于利率變動的敏感程度。利率風險這種敏感程度直接取決于兩個條件：距到期日的時間以及票面利率。

我們接下來馬上會看到，利率風險在評估債券的時候，你應時刻記住以下的兩點。（1）在其他條件都相同的情況下，距到期日的時間越長，利率風險越大。（2）在其他條件都相同的情況下，票面利率越低，利率風險越大。我們將會在圖7-2中闡述這兩點中的第1點。如圖所示，我們計算并在圖中標注了票面利率均為10%，而到期時間分別為1年和30年的兩種債券在不同的利率條件下的價格。利率風險我們注意到30年期債券價格曲線的斜率較之1年期更為陡峭。這種陡峭程度告訴我們，利率中相對較小的變動都將導致債券價值的大幅變動。相比之下，利率風險1年期債券的價格對于利率變動不敏感。直觀上說，長期債券有較大的利率敏感度，因為其價值的一大部分來自1 000美元的面值。利率風險如果該面值的金額能夠在1年內(nèi)收回，那么利率上微小的變動就不會大幅影響這部分金額的現(xiàn)值。但是，一旦是按30年進行復利計息，那么即使是利率中極小的變動，也可能對現(xiàn)值產(chǎn)生顯著的影響。因此，對于長期債券來說，面值的現(xiàn)值波動幅度更大。另一件要知道的關于利率風險的事情就是，利率風險與金融和經(jīng)濟領域中的許多情況類似，利率風險它是以遞減的速率增長的。換句話說，如果我們比較10年期債券和1年期債券，我們會看到10年期債券有更大的利率風險。然而，利率風險如果比較20年期債券和30年期債券，你會發(fā)現(xiàn)30年期債券有更大的利率風險，因為它有更長的到期期限，但是利率風險的差值很小。