股利貼現(xiàn)模型（Dividend Discount Model, DDM）是一種基本的股票內(nèi)在價(jià)值評(píng)價(jià)模型。威廉姆斯（Williams）和股利貼現(xiàn)模型戈登（Gordon）于1938年提出了公司（股票）價(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型（DDM），為定量分析虛擬資本、資產(chǎn)和公司價(jià)值奠定了理論基礎(chǔ)，也為證券投資的基本分析提供了強(qiáng)有力的理論根據(jù)。

內(nèi)在價(jià)值是指股票本身應(yīng)該具有的價(jià)值，而不是它的市場(chǎng)價(jià)格。股票內(nèi)在價(jià)值可以用股票每年股利收入的現(xiàn)值之和來評(píng)價(jià)；股利股利貼現(xiàn)模型是發(fā)行股票的股份有限公司給予股東的回報(bào)，按股東的持股比例進(jìn)行利潤(rùn)分配，每股股票所分得的利潤(rùn)就是每股股票的股利。這種評(píng)價(jià)方法的根據(jù)是，如果永遠(yuǎn)持有該股票，那么逐年從公司獲得的股利的貼現(xiàn)值就是該股票的價(jià)值。根據(jù)這個(gè)思想來評(píng)價(jià)股票的方法稱為股利貼現(xiàn)模型。其中，P為每股股票的內(nèi)在價(jià)值，Divt是第t年每股股票股利的期望值，股利貼現(xiàn)模型r是股票的期望收益率或貼現(xiàn)率。公式表明，股票的內(nèi)在價(jià)值是其逐年期望股利的現(xiàn)值之和。我們通過下述簡(jiǎn)單的模型，來推導(dǎo)股利貼現(xiàn)模型。股票的價(jià)格等于：①股利貼現(xiàn)模型支付的股利和股票售價(jià)的現(xiàn)值；或 ②未來所有股利的現(xiàn)值。那么，對(duì)于在t0時(shí)點(diǎn)買入的投資者而言，其股票價(jià)格P0為t1年的股利的現(xiàn)值和股票售價(jià)的現(xiàn)值之和