公司價(jià)值是由公司產(chǎn)生現(xiàn)金流量的長(zhǎng)期能力所驅(qū)動(dòng)的。公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)可以通過(guò)以下的方式來(lái)增加公司自由現(xiàn)金流量的產(chǎn)生。

 

   (1)通過(guò)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)來(lái)提高現(xiàn)有資本的收益率，進(jìn)而提高公司自由現(xiàn)金流量，在預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率相同的情況下，投人資本收益率越高，公司的自由現(xiàn)金流量就越大。公司可以通過(guò)改善資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)來(lái)提高公司的稅后投人資本收益率:①通過(guò)加快資金周轉(zhuǎn)(如加快應(yīng)收賬款的回收，提高存貨周轉(zhuǎn)速度以及高效率使用現(xiàn)有固定資產(chǎn)等),實(shí)現(xiàn)用最少的資本存量產(chǎn)生最大的銷售收入;②通過(guò)提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，從而實(shí)現(xiàn)每單位銷售收人所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化;③通過(guò)稅收優(yōu)惠政策和稅收籌劃，實(shí)現(xiàn)公司實(shí)際所得稅支出的減少。

 

   (2)通過(guò)投資活動(dòng)使新增投人資本的收益率超過(guò)加權(quán)平均資本成本良好的投資決策是公司價(jià)值創(chuàng)造的源泉之一-。 如要實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值創(chuàng)造，公司新增投人資本的收益率必須超過(guò)加權(quán)平均資本成本，否則就會(huì)損害公司價(jià)值。因此，公司是否創(chuàng)造價(jià)值以及創(chuàng)造多少價(jià)值主要取決于所投資項(xiàng)目的稅后投人資本收益率與加權(quán)平均資本成本之間的差額。公司在進(jìn)行新增投人資本決策時(shí)應(yīng)充分收集信息，對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行反復(fù)論證，用多種方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，避免評(píng)價(jià)方法本身的缺陷對(duì)項(xiàng)目評(píng)估結(jié)果的影響，綜合考慮各種因素，確保在分析中包含那些能削弱或增強(qiáng)現(xiàn)存或其他潛在項(xiàng)目?jī)r(jià)值的經(jīng)濟(jì)因素所產(chǎn)生的影響。

 

   (3)通過(guò)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和投資活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)公司增長(zhǎng)率的提高公司增長(zhǎng)率包括公司的銷售增長(zhǎng)率和公司投人資本增長(zhǎng)率。只要新投人資本的收益率大于用來(lái)對(duì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的加權(quán)平均資本成本，增長(zhǎng)率越高，價(jià)值就越大。公司可以通過(guò)以下活動(dòng)來(lái)提高公司增長(zhǎng)率:①通過(guò)對(duì)新項(xiàng)目的投資決策，在確保新項(xiàng)目投人資本收益率大于加權(quán)平均資本成本的前提下，提高資本投人的增長(zhǎng)率;②通過(guò)對(duì)營(yíng)銷宣傳費(fèi)用(如廣告費(fèi)等)的持續(xù)投入，提高營(yíng)銷水平，促進(jìn)銷售收人的增長(zhǎng)。