根據(jù)金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征的不同，劃分為初級市場和二級市場特征與種類：（1）初級市場資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時所形成的交易市場稱為初級市場，金融資產(chǎn)也稱發(fā)行市場或一級市場，主要具有兩方面的功能：①為資金需求者提供籌集資金的場所；②為資金供應(yīng)者提供投資及獲取收益的機(jī)會。

（2）二級市場證券發(fā)行特征與種類后，各種金融資產(chǎn)證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場，又稱流通市場或次級市場。二級市場可分為場內(nèi)市場（即證券交易所）和場外交易市場兩種。此外，在金融資產(chǎn)發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，還存在第三市場和第四市場。第三市場是原來在交易所上市的證券移到場外進(jìn)行交易所形成的市場。相對于交易所交易，第三市場的交易限制少、成本低。第四市場是投資者和證券的出賣者直接交易形成的市場。機(jī)構(gòu)投資者特征與種類在證券交易中所占的比例越來越大，它們之間交易數(shù)額很大，希望避開經(jīng)紀(jì)人直接交易，以降低成本，因此形成了第四市場。第三市場和第四市場實(shí)際上都是場外市場的組成部分。