單一期權(quán)，不僅本身就是重要的期權(quán)策略，同時(shí)也是各種期權(quán)組合策略中的基礎(chǔ)原材料，其認(rèn)購(gòu)期權(quán)重要性不言而喻。單一期權(quán)策略共有四種，分別為：買(mǎi)進(jìn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)、賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)進(jìn)認(rèn)沽期權(quán)和賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)。

目前50ETF為2.000元，行權(quán)價(jià)2.000的50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)還有30天到期，假定期權(quán)的波動(dòng)率為25%、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%時(shí)，可計(jì)算得出權(quán)利金為0.0596元，認(rèn)購(gòu)期權(quán)某交易者按此價(jià)格買(mǎi)進(jìn)1張合約。1.靜態(tài)分析在到期日，當(dāng)50ETF小于等于行權(quán)價(jià)2.000元時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)作廢，虧損權(quán)利金0.0596元（1張合約虧損596元）；當(dāng)50ETF等于2.000＋0.0596＝2.0596元時(shí)，正好不輸不贏，也即 2.0596元為該期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)[1]；當(dāng)50ETF在2.000至2.0596元之間時(shí)，盡管已經(jīng)成為實(shí)值期權(quán)，因?yàn)閷?shí)值部分不足以覆蓋權(quán)利金成本，因此認(rèn)購(gòu)期權(quán)仍有虧損，虧損＝2.0596元－50ETF價(jià)格。比如，50ETF價(jià)格為2.0296元，則虧損2.0596－2.0296＝0.03元（1張合約虧損300元）；當(dāng)50ETF高于2.0596元時(shí)，該期權(quán)有凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)＝到期50ETF價(jià)格－2.0596。比如，50ETF價(jià)格為2.200元，則凈利潤(rùn)＝2.200－2.0596＝0.1404元（1張合約凈利1404元）。由于50ETF越高，凈利潤(rùn)越大，而理論上不知道50ETF的上限在哪里，因此潛在收益極大。人們認(rèn)購(gòu)期權(quán)將買(mǎi)進(jìn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)稱為“風(fēng)險(xiǎn)有限、利潤(rùn)無(wú)限”。