掛牌新三板后，中小微企業(yè)的資本運作從過往的生產(chǎn)經(jīng)營運作過渡到了資產(chǎn)證券化、技術(shù)資本化、智力資本化與資源整合化上。間接融資是什么意思？這種變化對于企業(yè)來說，間接融資不僅是一種新的機(jī)遇，更是一次技術(shù)上的挑戰(zhàn)。大多數(shù)的中小微企業(yè)在過往的經(jīng)營過程中，間接融資接觸到的往往只是如抵押貸款、擔(dān)保貸款一類的“間接融資”——他們極少接觸過其他的資本運作，間接融資在不了解的情況下，自然對資本市場望而生畏。與“間接融資”相比，新三板這一資本市場明顯有些“高大上”：雖然新三板市場并非正式的資本市場，但它的功能就是企業(yè)資本市場的練兵場、間接融資孵化器與預(yù)科班。因此，掛牌前后的資本運作不僅在范圍、方式與運作方式上有極大不同，而且在金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與運行程序上也大有異處。掛牌以后，就意味著企業(yè)要開始去完成如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)質(zhì)押、發(fā)行債券、發(fā)行股票等方式直接融資的操盤，從而獲得成本更低但回報更高的回報率。在這里，企業(yè)家將從創(chuàng)業(yè)家直接變身成資本家。為了更好地融資，個人自然要學(xué)習(xí)金融工具、間接融資杠桿運作、股權(quán)置換等內(nèi)容——這對于一大批獲得巨額融資的企業(yè)來說，無疑是一個重大考驗。

在這里，企業(yè)家從創(chuàng)業(yè)家變成資本家，不但要熟悉商業(yè)環(huán)境，更要掌握資本市場的規(guī)則和交易技術(shù)，從商務(wù)談判到文書處理、法律和財務(wù)上的概念、間接融資金融工具、杠桿的運作等方面都需要從零開始，特別是涉及引進(jìn)風(fēng)投的策略、對賭協(xié)議、退出方式的設(shè)計、實施股權(quán)激勵中的股權(quán)、期權(quán)設(shè)計等；從學(xué)習(xí)到理解、熟練掌握到應(yīng)用等；間接融資再如企業(yè)的業(yè)務(wù)、資源如何重組、多元化主體如何分拆、股權(quán)如何置換、上下游企業(yè)如何并購、債務(wù)如何重組，涉及商業(yè)價值的評估、定價方式、整合和優(yōu)化技術(shù)、企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)、市值管理等跨領(lǐng)域?qū)W科的知識和經(jīng)驗，這對于一大批土豪級的實際控制人來說，無疑是一個重大考驗。