宏觀層面，熊彼特（Schumpeter）（1911）開創(chuàng)性地圍繞金融發(fā)展與技術創(chuàng)新的關系展開討論，金融系統(tǒng)他認為一個功能健全的金融系統(tǒng)能夠通過支持企業(yè)家促進技術創(chuàng)新，金融系統(tǒng)對技術創(chuàng)新的支持作用體現(xiàn)在四方面：金融體系能夠有效對創(chuàng)業(yè)企業(yè)家進行評估；金融體系能夠為投資項目籌集所需資金；金融體系能夠幫助投資者分散化投資降低技術創(chuàng)新活動失敗風險；金融體系能夠通過價格發(fā)現(xiàn)功能揭示技術創(chuàng)新活動潛在收益。

德·拉·富恩特（De laFuente）和馬林（Marin）（1996）、布萊克本（Blackburn）和黃（Hung）（1998）等人對其進行拓展，金融系統(tǒng)提出金融體系的不完善使創(chuàng)新活動難以獲得充足的外部資金，金融自由化解除了信貸約束，有利于技術創(chuàng)新。本斯溫格（Bencivenga）和斯密（Smith）（1995）基于世代交疊模型的研究表明，當金融市場存在較高的交易費用時，經(jīng)濟系統(tǒng)傾向于選擇發(fā)展短期創(chuàng)新技術，而當金融市場效率增進后，經(jīng)濟系統(tǒng)才會傾向于選擇發(fā)展長周期創(chuàng)新技術。圣保羅（Saint-Paul）（1992）指出，金融系統(tǒng)發(fā)達的金融市場能夠利用多元化投資分散風險，從而為更適于社會化生產(chǎn)以及高度專業(yè)化技術提供資金支持。金（King）和萊文（Levine）（1993）認為，金融發(fā)展能夠通過對技術風險跨期分散，促使技術進步的實現(xiàn)。德·拉·富恩特和馬林（1996）從企業(yè)監(jiān)控成本的角度揭示了金融發(fā)展對技術創(chuàng)新的作用機理。萊文（1997）構建系統(tǒng)性理論框架對金融發(fā)展、技術創(chuàng)新與經(jīng)濟增長三者關聯(lián)機制進行了分析。在理論研究基礎上，塔德塞（2000）、馬克西莫維奇（Maksimovic）等（2007）等人利用數(shù)據(jù)對金融發(fā)展對于企業(yè)創(chuàng)新活動的影響進行經(jīng)驗考察，研究結論基本一致，金融系統(tǒng)即金融發(fā)展對于技術創(chuàng)新具有顯著的促進作用。海恩斯（Haynes）等（1999）基于電話訪談數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，大銀行傾向于向規(guī)模較大、存續(xù)時間較長以及財務風險更低的科技型企業(yè)提供貸款，而中小銀行則更可能向規(guī)模相對較小、成立時間短、財務風險較高的科技型企業(yè)提供貸款。塔德塞（Tadesse）（2000）將金融體系區(qū)分為銀行導向型金融體系和市場導向型金融體系，對36個國家1980—1995年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，兩種金融體系對技術創(chuàng)新的促進作用存在差異。