當(dāng)股價(jià)高于認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)格，或者低于認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)格時(shí)，期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值（intrinsic value）。另一個(gè)認(rèn)購期權(quán)行權(quán)用來形容期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值的術(shù)語是實(shí)值（in-the-money）。如果期權(quán)沒有內(nèi)在價(jià)值，那么可以說該期權(quán)是虛值（out-of-money）的。

對于認(rèn)購期權(quán)，虛值說明標(biāo)的價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格；對于認(rèn)沽期權(quán)，則說明標(biāo)的價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格。另一重要定義是平價(jià)（parity）。任一沒有時(shí)間價(jià)值的衍生品交易都可稱為平價(jià)交易。認(rèn)購期權(quán)行權(quán)平價(jià)有時(shí)作為一種衡量尺度。有人會(huì)說，期權(quán)以高于平價(jià)0.5點(diǎn)或者1/4點(diǎn)的價(jià)格交易。

最后，期權(quán)到期時(shí)會(huì)發(fā)生以下兩種情況之一：①執(zhí)行期權(quán)或者②到期無價(jià)值。虛值期權(quán)的持有者會(huì)讓期權(quán)無價(jià)值地到期了結(jié)。這些期權(quán)是到期時(shí)股票、認(rèn)購期權(quán)行權(quán)指數(shù)或者期貨的價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格的認(rèn)購期權(quán)。同樣，如果認(rèn)沽期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，持有者也會(huì)讓它無價(jià)值到期。例如，持有IBM7月50認(rèn)購期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)IBM股價(jià)為45。當(dāng)你可以在股市中以45美元的價(jià)格買入100股IBM股票時(shí)，為什么會(huì)行權(quán)，以50美元的價(jià)格獲得IBM股票呢？當(dāng)然交易者不會(huì)這么做。但是不管你相信與否，期權(quán)交易初期，虛值期權(quán)行權(quán)時(shí)有發(fā)生。