東方證券研究報(bào)告：安潔科技-002635-處于高速成長期的功能件公司：電子產(chǎn)品輕薄化、 提升功能件需求。 我們認(rèn)為平板電腦未來兩年將以70% 以上的年均復(fù)合增長率高速成長，智能手機(jī)2012年全球出貨量同比增長 35%以上。同時(shí)預(yù)計(jì)年底隨著ultrabook的放量，筆記本所需功能件份額 也將增多，電子閱讀器也在高速成長中，2011年銷量預(yù)計(jì)為2500萬臺(tái)。 這些電子產(chǎn)品的高速增長以及輕薄化的需求，使得功能件的市場潛力巨 大。 公司的核心競爭力是進(jìn)入了品牌終端廠的直接供應(yīng)體系。公司是專業(yè)的 消費(fèi)電子產(chǎn)品功能性器件制造商， 主要為筆記本電腦和手機(jī)等品牌終端提 供功能性器件生產(chǎn)及相關(guān)服務(wù)，產(chǎn)品包括各類粘帖材料、絕緣材料、緩沖 材料、屏蔽材料、外觀材料等。公司擁有一批穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群,目前已 經(jīng)與蘋果、惠普、摩托羅拉、華碩、索尼等多家筆記本終端和手機(jī)終端品 牌廠商建立了緊密的合作關(guān)系。通過與知名品牌廠商建立合作關(guān)系，公司 參與了新產(chǎn)品的研發(fā)過程， 并通過給品牌廠提交競標(biāo)設(shè)計(jì)方案來獲得今后 量產(chǎn)的產(chǎn)品訂單份額，由于公司直接與品牌廠定價(jià)，減少了中間環(huán)節(jié)，公 司可以享受較高的毛利率。