神開股份(002278)年報點(diǎn)評:公司將進(jìn)入增長周期
報告類型:公司調(diào)研 評 級:謹(jǐn)慎推薦 股票代碼:002278 股票名稱:神開股份
研究機(jī)構(gòu):東北證券 行業(yè)類別:基礎(chǔ)化工行業(yè)
http://www.rsbowvise.com 2011-2-25 來源:和訊 點(diǎn)擊收藏此報告
東北證券研究報告:神開股份(002278)年報點(diǎn)評:公司將進(jìn)入增長周期:2010 年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 44298.68 萬元,同比增長
3.90%,實(shí)現(xiàn)凈利潤 7834.51 萬元,同比增長 0.87%,公司
擬派發(fā)期末紅利每10股派 1.5元(含稅) ,并以資本公積金
每 10股轉(zhuǎn)增 2股。
公司營業(yè)收入的增長從地域分布來看, 主要由于國外收入的
增長所致,國外收入占比為 13.59%,同比上升2.2個百分
點(diǎn);從分產(chǎn)品構(gòu)成來看,工程技術(shù)服務(wù)收入的增長是主因,
該項(xiàng)收入占營業(yè)收入的比例為 11.11%, 同比上升 6.65 個百
分點(diǎn)。
公司的盈利水平基本穩(wěn)定,毛利率為 41.71%,同比下降
1.09 個百分點(diǎn);值得關(guān)注的是,毛利率較高的工程技術(shù)服
務(wù)收入的增長做出了較大的正面貢獻(xiàn), 而石油鉆采設(shè)備的毛
利率則有所下降,從而影響了整體的毛利水平。
公司的財務(wù)狀況保持良好, 資產(chǎn)負(fù)債率僅為 13.28%; 然而,
經(jīng)營現(xiàn)金流較差,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為 1.55 次,明顯偏低。
展望 2011 年,隨著公司募集資金項(xiàng)目的逐步落實(shí)到位,以
及公司新增的鉆頭業(yè)務(wù),公司的經(jīng)營業(yè)績將有較大的增長;
在國家對高端裝備制造業(yè)大力扶持的大背景下, 公司的發(fā)展
將進(jìn)入更加良性的上升通道中。
基于良好的行業(yè)環(huán)境,及公司穩(wěn)健的經(jīng)營表現(xiàn),給予公司
2011 年、2012 年的業(yè)績預(yù)測 EPS 分別為 0.45 元和 0.57
元。維持對公司股票“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級.........
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