中金黃金-600489-收購(gòu)集團(tuán)黃金資源,增加黃金權(quán)益儲(chǔ)
報(bào)告類型:公司調(diào)研 評(píng) 級(jí):增持 股票代碼:600489 股票名稱:中金黃金
研究機(jī)構(gòu):光大證券 行業(yè)類別:有色金屬
http://www.rsbowvise.com 2011-11-14 來(lái)源:全景網(wǎng)絡(luò) 點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
光大證券研究報(bào)告:中金黃金-600489-收購(gòu)集團(tuán)黃金資源,增加黃金權(quán)益儲(chǔ)量4.5噸:公司公告:擬投資 2億元收購(gòu)集團(tuán)黃金資源
公司全資子公司陜西久盛礦業(yè)投資管理有限公司擬收購(gòu)集團(tuán)公司持有
的陜西鑫元科工貿(mào)股份有限公司 69.09%的股權(quán),收購(gòu)價(jià)為 2億元。
公告顯示:截止 2011 年 6月 30日,陜西鑫元資產(chǎn)總額為 1.9億元,負(fù)
債總額 1.7 億元,凈資產(chǎn)額為 2300 萬(wàn)元;2010 年凈利潤(rùn)額為 2700 萬(wàn)元,
2011 年上半年凈利潤(rùn)額為 299 萬(wàn)元。
收購(gòu)資產(chǎn)概況:增加黃金權(quán)益儲(chǔ)量 4.5噸
陜西鑫元擁有 3 項(xiàng)礦權(quán)(1 項(xiàng)采礦權(quán)及 2 項(xiàng)探礦權(quán)) ,分別為洛南縣陳
耳金礦采礦權(quán)、陜西省洛南縣大王西金礦詳查探礦權(quán)以及陜西省洛南縣王峪
金礦詳查探礦權(quán)。
礦權(quán)合計(jì)黃金儲(chǔ)量為 6.58 噸(權(quán)益量為 6.58*69.09%=4.5 噸) ;產(chǎn)量方
面:公告未詳細(xì)披露,而根據(jù)公告顯示,洛南縣陳耳金礦采礦權(quán)生產(chǎn)規(guī)模為
15萬(wàn)噸/年,按照目前其擁有的礦石量(12.8萬(wàn)噸) ,可開(kāi)采年限小于 1年。
短期看,此次收購(gòu)礦山的意義主要在于增加黃金儲(chǔ)量。
集團(tuán)資源注入有序進(jìn)行,保證公司持續(xù)發(fā)展
財(cái)務(wù)方面影響:本次收購(gòu)采取現(xiàn)金收購(gòu)形式,所需資金由陜西久盛向公
司借款取得。根據(jù)公司三季報(bào)顯示,截止 2011 年 9月 30日,公司貨幣資金
在 34億元,對(duì)公司流動(dòng)資金以及財(cái)務(wù)指標(biāo)影響不大。
公司經(jīng)營(yíng)方面影響:根據(jù)集團(tuán)門戶網(wǎng)站信息,目前集團(tuán)尚未注入上市公
司的資源約為 300 噸;集團(tuán)公司承諾逐漸注入礦山資源,避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),保
證公司持續(xù)發(fā)展。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及結(jié)論
公司礦山收購(gòu)有序進(jìn)行,未來(lái)資產(chǎn)擴(kuò)張明確。我們假設(shè) 2011-13 年自產(chǎn)
金 20、21、22 噸,含量銅穩(wěn)定在 1.7 萬(wàn)噸/年,2011-13 年黃金全年均價(jià)在
320、350 和 400 元/克,銅全年均價(jià)在 6.5、7 和 8 萬(wàn)元/噸,預(yù)計(jì) 2011-13
年 EPS 分別為 0.79、 1 和 1.34 元。 鑒于目前我們對(duì)金屬近期走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀,
暫時(shí)維持公司評(píng)級(jí)“增持” 。 .......
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