中金黃金-600489-繼續(xù)堅(jiān)定看好公司未來(lái)的發(fā)展
報(bào)告類型:公司調(diào)研 評(píng) 級(jí):無(wú) 股票代碼:600489 股票名稱:中金黃金
研究機(jī)構(gòu):長(zhǎng)江證券 行業(yè)類別:其他行業(yè)
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長(zhǎng)江證券研究報(bào)告:中金黃金-600489-繼續(xù)堅(jiān)定看好公司未來(lái)的發(fā)展: 金價(jià)仍有上漲預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看,全球貨幣信用本位的趨弱將長(zhǎng)期支撐
金價(jià)上漲;短期來(lái)看,美國(guó) 5 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期,QE3 的預(yù)期
急劇升溫,亦將觸發(fā)金價(jià)反彈,我們預(yù)計(jì)金價(jià)仍有上漲預(yù)期。
中金黃金是國(guó)內(nèi)集黃金采選冶于一體的龍頭企業(yè)之一。截止 2011 年底,
公司保有黃金資源儲(chǔ)量 570.05 噸,權(quán)益儲(chǔ)量 427.5 噸(570.05*75%) ,
2011 年公司實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量 22.54 噸,權(quán)益礦產(chǎn)金產(chǎn)量 16.91 噸
(22.54*75%) ,權(quán)益產(chǎn)量所占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額4.76%。
集團(tuán)層面的資產(chǎn)注入值得看好。目前大股東中國(guó)黃金集團(tuán)扣除中金黃金、
中金國(guó)際的仍有453.01噸黃金儲(chǔ)量。 不排除大股東資產(chǎn)后續(xù)注入的可能。
后期公司自產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)將主要來(lái)自陜西久盛金嶺金礦、河南嵩縣金牛
礦、 江西德興金山礦、 河北東梁礦、 山東鑫泰以及湖北三鑫的改擴(kuò)建工程。
我們預(yù)計(jì)12年、13年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量將達(dá)到25.88噸(權(quán)益19.41噸) 、
29.76噸(22.32噸) 。
給予“推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司12、13 年EPS 為1.26元和 1.64元,
總體看好公司未來(lái)儲(chǔ)量和礦產(chǎn)金量的增長(zhǎng)趨勢(shì),維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
投資風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)論的局限性投資風(fēng)險(xiǎn)提示: (1)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn):金價(jià)走勢(shì)與我們
預(yù)計(jì)的偏差較大; (2)公司風(fēng)險(xiǎn):公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量產(chǎn)量不符合預(yù)期......
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