東方電熱-300217-冷氫化市場穩(wěn)定,新產品注入新活力
報告類型:公司調研 評 級:推薦 股票代碼:300217 股票名稱:東方電熱
研究機構:國聯(lián)證券 行業(yè)類別:電氣設備
http://www.rsbowvise.com 2011-12-5 來源:東方財富 點擊收藏此報告
國聯(lián)證券研究報告:東方電熱-300217-冷氫化市場穩(wěn)定,新產品注入新活力:事件:
12月2 日,公司公告擬使用超募資金8500萬元投資年產 600 萬套
新型水加熱器生產項目,其中 6510萬元參與公開競拍江蘇大港股份有
限公司位于鎮(zhèn)江新區(qū)機電工業(yè)園A 區(qū)標準廠房及土地,其余補充流動
資金。
公司電加熱器產品齊全,橫跨民用和工業(yè)用兩大領域。電加熱
器行業(yè)下游涉及空調、熱水器等民用領域以及多晶硅、石化等工
業(yè)領域,公司目前主要產品包括三大類:空調輔助電加熱器、冷
藏除霜電加熱器和多晶硅冷氫化電加熱器,是國內規(guī)模最大、品
種最齊全的電加熱器供應商。
橫向拓展新業(yè)務,將有利于公司長足發(fā)展。雖然目前空調行業(yè)
的市場增速有可能受限制,但公司將在現(xiàn)有優(yōu)勢橫向擴張。不僅
穩(wěn)步發(fā)展原有空調業(yè)務,在武漢、鄭州分別建設配套空調的裝配
基地,而且憑借在空調領域的經(jīng)驗向水加熱行業(yè)進軍,已獲得部
分洗衣機和熱水器企業(yè)的訂單,未來空間無限,本次投建的水加
熱器項目將有利于緩解公司水加熱器的生產瓶頸。
超募資金項目仍值得期待。公司首次公開發(fā)行募得資金凈額5.6
億,除了始發(fā)募投項目,仍剩余3.5億超募資金。在武漢和鄭州分
別投資 2000 萬后,本次用完8500 萬后,公司仍有剩余2.25億超
募資金,我們認為,在空調行業(yè)增速放緩以及多晶硅冷氫化改造
有一定空間瓶頸的情況下,公司很有可能繼續(xù)向冷鏈行業(yè)以及石
化行業(yè)作橫向擴張,未來空間廣闊。
維持“推薦”評級。前三季度公司業(yè)績基本符合預期,因此我們
維持 2011年EPS 1.34元發(fā)預期,但是,我們認為水加熱器將從明.......
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