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雙匯發(fā)展-000895-年報點評:豬價回落及行業(yè)整合加速

報告類型:公司調(diào)研       評 級:強烈推薦       股票代碼:000895       股票名稱:雙匯發(fā)展
研究機構(gòu):第一創(chuàng)業(yè)       行業(yè)類別:食品飲料行業(yè)
http://www.rsbowvise.com  2012-3-6  來源:縱橫財經(jīng)  點擊收藏此報告
    第一創(chuàng)業(yè)研究報告:雙匯發(fā)展-000895-年報點評:豬價回落及行業(yè)整合加速,大雙匯蓄勢待發(fā):公司公布 2011 年年報,實現(xiàn)營業(yè)收入 376.15 億元,同比增長 3.59%;實現(xiàn) 營業(yè)利潤 7.00 億元,同比下降 60.85%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 5.65 億元,同比下降 51.27%,EPS0.93元。分紅預(yù)案:每 10 股派 5.5元(含稅)。 擬注入資產(chǎn) 2011 年歸屬與擬注入資產(chǎn)所有者的凈利潤為 8.02億,大雙匯整 體凈利潤為 13.67 億元,以注入完成后的總股本 10.95 億股計算,EPS 為 1.25 元,符合我們之前預(yù)期。 點評:  “高價豬”掠奪利潤,銷售恢復(fù)良好 2011 年受“3·15事件”和“高通脹” 的雙重壓力,經(jīng)計算大雙匯的屠宰量同比下降 26.4%,高低溫肉制品下將 13.8%~17.6%,營業(yè)利潤同比下降 60.85%,凈利潤同比下降 51.27%,我 們認為高價豬對公司的影響已超過瘦肉精事件。從單季度來看,各項經(jīng)營指 標(biāo)都在快速好轉(zhuǎn),營業(yè)收入同比增長 11.9%,營業(yè)毛利、凈利潤下滑幅度也 在縮小,我們認為隨著生豬價格下滑,公司盈利能力必將大幅反彈。

雙匯發(fā)展-000895-年報點評:豬價回落及行業(yè)整合加速,大雙匯蓄勢待發(fā)
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