雙匯發(fā)展-000895-期待肉制品旺季來臨
報告類型:公司調(diào)研 評 級:無 股票代碼:000895 股票名稱:雙匯發(fā)展
研究機(jī)構(gòu):中銀國際 行業(yè)類別:食品行業(yè)|食品飲料行業(yè)
http://www.rsbowvise.com 2012-6-6 來源:全景網(wǎng)絡(luò) 點擊收藏此報告
中銀國際研究報告:雙匯發(fā)展-000895-期待肉制品旺季來臨:雙匯發(fā)展(000895.SZ/人民幣 60.03, 未有評級)5月份屠宰情況與 2012年前幾個
月基本持平,預(yù)計屠宰量約 100 萬頭,頭均利潤約 40-45 元。受益于產(chǎn)品結(jié)
構(gòu)調(diào)整和豬肉價格持續(xù)下降,肉制品噸利潤回升。公司重組方案已獲批,目
前正在進(jìn)行交接工作。2012年按照重組后的整體我們預(yù)計每股收益 2.9元,
目前股價相當(dāng)于 21倍市盈率。
“網(wǎng)曝肋排燙出蛆蟲”事件
雙匯從去年“3.15”之后對食品安全問題非常之重視,通過“頭頭檢驗,十八
道工序”嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)。對于 2012年 5月 27日發(fā)生的“網(wǎng)曝肋排燙出蛆
蟲”事件,公司已從產(chǎn)品生產(chǎn)、配送、銷售以及工藝等環(huán)節(jié)進(jìn)行了全面、細(xì)
致的排查,并于 2012年 6月 2日的公告《關(guān)于“網(wǎng)曝肋排燙出蛆蟲”事件相
關(guān)情況的說明》中進(jìn)行了詳細(xì)說明。首先,由于該事件發(fā)生地點雙匯連鎖店
784 號屬于公司直營店,產(chǎn)品的生產(chǎn)可追溯,運(yùn)輸可控制。其次,當(dāng)天在該
店購買冷鮮肉的顧客共 133個人,僅劉先生一位顧客提出了該問題;诖耍
我們相信該事件可以得到有效的處理。
公司上半年的經(jīng)營情況
上半年受到整體消費(fèi)需求疲軟的影響,公司屠宰量和肉制品發(fā)貨量均表現(xiàn)平
穩(wěn)。5月份公司平均每天的屠宰量在 3.5萬頭左右,整個月份共約 100萬頭。
肉制品的發(fā)貨量有所回升,目前每天都在 5,000 噸以上,肉制品的噸利潤也
回升到近 1,400元。
豬肉價格走勢
目前公司收豬價格是 13.6-13.7元/公斤。預(yù)計豬肉價格今年 6-8月份會有所反
彈,但是反彈的幅度不大。從豬周期來看,2011年 9月份之前豬肉價格處于
上升周期,從 2011年 9月開始向下,到目前向下周期僅經(jīng)過了 8個月,從大
的豬周期來看后面還是處于一個向下的周期內(nèi),因為母豬存欄量還是非常
高......
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