航運(yùn)行業(yè)研究報(bào)告:航運(yùn)價(jià)格周報(bào):供需失衡加劇 航運(yùn)各板塊
報(bào)告類型:行業(yè)研究 評(píng) 級(jí):中立 股票代碼: 股票名稱:
研究機(jī)構(gòu):中銀國際 行業(yè)類別:航運(yùn)行業(yè)
http://www.rsbowvise.com 2012-6-7 來源:全景網(wǎng)絡(luò) 點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
中銀國際研究報(bào)告:航運(yùn)行業(yè)研究報(bào)告:航運(yùn)價(jià)格周報(bào):供需失衡加劇 航運(yùn)各板塊運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢:供需失衡加劇,航運(yùn)各板塊運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢
上周大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌,市場需求清淡,運(yùn)力過剩凸顯,導(dǎo)致運(yùn)價(jià)延續(xù)
跌勢 , BDI綜合指數(shù)環(huán)比前一周大跌12.6%至904點(diǎn) ; 油輪運(yùn)價(jià)BDTI和BCTI
比前一周分別下跌 4.6%和 1.1%;集運(yùn)市場貨量保持平穩(wěn),但運(yùn)力投放仍舊
較快,運(yùn)價(jià)環(huán)比回落,CCFI綜合指數(shù)環(huán)比下跌0.5%,SCFI綜合指數(shù)環(huán)比下
跌1.6%。據(jù)統(tǒng)計(jì),5月21日集裝箱閑置運(yùn)力規(guī)模已下降至56萬TEU,占現(xiàn)
有運(yùn)力比例為3.5%,受此影響歐美主干航線運(yùn)力過剩加劇,運(yùn)價(jià)已連續(xù)陰跌
近一個(gè)月。外圍經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)影響市場未來需求恢復(fù),對(duì)市場運(yùn)價(jià)形成壓力,但
同時(shí)也將降低市場預(yù)期以及運(yùn)力投放節(jié)奏,預(yù)計(jì)未來運(yùn)價(jià)將在盈虧平衡線之
上高位震蕩。干散貨市場 BDI 指數(shù)再度下跌至 1,000 點(diǎn)以下,未來若大宗商
品價(jià)格企穩(wěn),在中國穩(wěn)增長以及加快重大基建項(xiàng)目投資的背景下,運(yùn)價(jià)有望
企穩(wěn)回升。航運(yùn)板塊市凈率處于歷史低位,行業(yè)也位于周期底部,未來可持
續(xù)關(guān)注干散貨和油運(yùn)市場周期觸底預(yù)期可能帶來的中長期投資機(jī)會(huì)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
干散貨市場運(yùn)價(jià)各指數(shù)全面下挫,周環(huán)比大跌 12.6%。6月 1日,BDI指
數(shù)收于 904,比前一周下跌 12.6%,其中 BCI、BPI和 BSI分別下跌 8.8%、
17.2%和 8.5%。上周大宗商品價(jià)格繼續(xù)暴跌,市場觀望氣氛濃厚,采購意
愿進(jìn)一步減弱,干散貨市場成交清淡,運(yùn)價(jià)繼續(xù)大幅下挫,其中海岬型
船運(yùn)價(jià)更是創(chuàng)年內(nèi)新低。上周我國進(jìn)口鐵礦石港口庫存為9,571萬噸,環(huán)
比繼續(xù)小幅回落,貿(mào)易商進(jìn)口意愿不足,鋼廠以消耗庫存為主,但目前
鐵礦石庫存仍處于高位。目前 BDI 處于歷史低位,未來若大宗商品價(jià)格
企穩(wěn),市場需求有望恢復(fù),再加上中國投資刺激政策可能帶來的增量需
求,運(yùn)價(jià)有望企穩(wěn)回升,但運(yùn)力過剩仍將持續(xù)壓制未來運(yùn)價(jià)上升空間。
油輪運(yùn)輸市場步入淡季,運(yùn)價(jià)繼續(xù)回落。6月 1日 BDTI和 BCTI收于 699
和 602,比前一周分別下跌 4.6%和 1.1%。上周受歐債危機(jī)以及美國經(jīng)濟(jì)
數(shù)據(jù)疲軟影響,國際油價(jià)繼續(xù)暴跌,布倫特原油價(jià)格環(huán)比大跌 7.9%,收
于 98.43 美元/桶。油價(jià)下跌在降低航運(yùn)企業(yè)成本的同時(shí),也反映對(duì)市場
需求疲軟的預(yù)期。7 月 1 日伊朗貨盤受歐盟制裁面臨脫保風(fēng)險(xiǎn),油運(yùn)市
場再度面臨動(dòng)蕩。 整體來看短期內(nèi)運(yùn)力過剩難以緩解, 且目前處于淡季,
運(yùn)價(jià)下行壓力較大。未來油運(yùn)市場周期拐點(diǎn)仍取決于亞洲需求的增長......
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