中銀國(guó)際研究報(bào)告：科技行業(yè)月報(bào)：行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng),業(yè)績(jī)看下半年：SIA統(tǒng)計(jì)，2011年 4月全球半導(dǎo)體芯片銷售總額達(dá)到 246.7 億美元，環(huán)比下降 2.2%，同比增長(zhǎng) 3.9%。SIA 認(rèn)為，雖然 3 月份全球半導(dǎo)體銷售數(shù)據(jù)環(huán)比略微回 落，但同比增速較為樂(lè)觀，SIA 維持 2011 年全年半 導(dǎo)體銷售額平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。 2011 年 4 月北美主要半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)廠商 B/B 值 0.98，繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，延續(xù)產(chǎn)業(yè)景氣度回升的態(tài) 勢(shì)。 2011年1-4月， 我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入4,822 億元，同比增長(zhǎng) 27.9%，增速比 1季度提高 0.9個(gè)百 分點(diǎn)，但比去年同期低 0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中 4月份完 成軟件業(yè)務(wù)收入 1,368億元，同比增長(zhǎng) 30.7%。軟件 行業(yè)依然保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是收入增速較 去年略有放緩。分析具體業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)處理和運(yùn)營(yíng)服 務(wù)1-4月份增長(zhǎng)達(dá)到43.3%， 明顯快于行業(yè)平均水平， 建議關(guān)注相關(guān)行業(yè)上市公司的投資機(jī)會(huì)。 我們與臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈上的從業(yè)人士溝通發(fā)現(xiàn)，日本地 震的影響有可能持續(xù)到 3季度，我們判斷 3季度產(chǎn) 業(yè)鏈有可能補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)作， 拉動(dòng)上市公司下半年業(yè)績(jī)。 陽(yáng)光照明、佛山照明和飛樂(lè)音響等公司入圍2011年 高效照明產(chǎn)品招標(biāo)工程。同時(shí)，發(fā)改委環(huán)資司副司 長(zhǎng)謝極在公開(kāi)場(chǎng)合透露，發(fā)改委正在組織編制半導(dǎo) 體照明產(chǎn)業(yè)的“十二五”規(guī)劃，正會(huì)同有關(guān)部門研 究考慮將 LED納入“綠色照明工程”中，并有望在 年內(nèi)將部分 LED產(chǎn)品率先納入，這意味著半導(dǎo)體照 明終端產(chǎn)品將享受到財(cái)政補(bǔ)貼。我們建議關(guān)注 LED 產(chǎn)業(yè)鏈下游相關(guān)企業(yè)，如鴻利光電、奧拓電子。 選買入 電子元器件板塊我們建議選擇業(yè)績(jī)成長(zhǎng)較確定、具 有較好的管理能力的公司，重點(diǎn)關(guān)注萊寶高科、江 海股份和順絡(luò)電子，同時(shí)我們建議下半年開(kāi)始關(guān)注 LED 產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)，如鴻利光電、奧拓電子；軟 件股中我們建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)良，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較 高的軟控股份和東華軟件，推薦受益于需求拉動(dòng)和 政策推動(dòng)的車聯(lián)網(wǎng)公司天澤信息。 2011年 4月全球半導(dǎo)體芯片銷售總額達(dá)到 246.7億美元，環(huán)比 下降 2.2%，同比增長(zhǎng)3.9%。SIA認(rèn)為，雖然 3月份全球半導(dǎo)體 銷售數(shù)據(jù)環(huán)比略微回落，但同比增速較為樂(lè)觀，SIA維持 2011 年全年半導(dǎo)體銷售額平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。我們認(rèn)為，從需求上看 由于全球能源和食品價(jià)格的上升， 影響了全球半導(dǎo)體銷售的情 況，對(duì)于下半年的影響仍需觀察全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況、能源和食 品價(jià)格的變化。 Semi統(tǒng)計(jì)2011年4月北美主要半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)廠商B/B值0.98， 繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，延續(xù)產(chǎn)業(yè)景氣度回升的態(tài)勢(shì)。Semi評(píng)論， 目前的訂單量及支出水平與 2011 年行業(yè)資本支出計(jì)劃是一致 的。 日本大地震的影響在繼續(xù)，我們與臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈上的從業(yè)者溝 通， 部分從業(yè)者表示日本地震的影響在平板電腦和智能手機(jī)的 出貨上表現(xiàn)的比在傳統(tǒng)電腦上更為明顯， 主要源于上游原材料 的缺失，同時(shí)由于外圍經(jīng)濟(jì)情況不穩(wěn)定，整體電子產(chǎn)品的需求 狀況目前也略低于預(yù)期。iSuppli 也調(diào)降了今年對(duì)平板電腦出貨 量的預(yù)期。日本地震對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供給的影響可能延長(zhǎng)至3季度。 我們判斷， 受下游需求影響大陸電子類上市公司業(yè)績(jī)?cè)诮衲昕? 能進(jìn)一步分化，在下半年日本產(chǎn)業(yè)恢復(fù)進(jìn)入正軌后，產(chǎn)業(yè)鏈恢 復(fù)庫(kù)存的過(guò)程將有可能使A股電子類公司的業(yè)績(jī)受到拉動(dòng)。 震后日本為配合節(jié)能限電，正在積極推進(jìn) LED照明產(chǎn)品普及。 據(jù) LEDinside 報(bào)道，日本政府針對(duì)東京電力公司管轄區(qū)域內(nèi)的 約 1,900萬(wàn)家庭，實(shí)施新的發(fā)放節(jié)能贈(zèng)品獎(jiǎng)勵(lì)節(jié)電制度，贈(zèng)品 包含 LED 球泡燈兌換券及其他相關(guān)節(jié)能贈(zèng)品。在國(guó)內(nèi)，中國(guó) 電子進(jìn)出口總公司網(wǎng)站公告了 2011 年高效照明產(chǎn)品中標(biāo)入圍 信息，招標(biāo)工程由財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司、國(guó)家發(fā)改委資源節(jié)約和 環(huán)境保護(hù)司共同招標(biāo)，陽(yáng)光照明、佛山照明、飛樂(lè)音響等公司 產(chǎn)品中標(biāo)。同時(shí)，發(fā)改委正在組織編制半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的“十 二五”規(guī)劃，正會(huì)同有關(guān)部門研究考慮將 LED 納入“綠色照 明工程”中，并有望在年內(nèi)將部分 LED 產(chǎn)品率先納入，這意 味著半導(dǎo)體照明產(chǎn)品將享受到財(cái)政補(bǔ)貼。我們認(rèn)為 2011 年下 半年 LED 產(chǎn)業(yè)將是電子產(chǎn)業(yè)中比較明確的投資主線，政府補(bǔ) 貼有可能專為補(bǔ)貼下游應(yīng)用產(chǎn)品， 以此規(guī)避芯片產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng) 險(xiǎn)，我們建議下半年關(guān)注 LED產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)，如鴻利光電、 奧拓電子......