東北證券研究報告：林州重機-002535-煤機產(chǎn)品成套化打開未來成長空間：公司從以液壓支架為主的生廠商向煤炭機械成套化供應(yīng)商 方向轉(zhuǎn)變。煤炭機械成套化是行業(yè)的發(fā)展趨勢，產(chǎn)品成套化 有利于規(guī)避產(chǎn)品單一的風(fēng)險，滿足客戶全套化采購的需求。 刮板機、掘進機等產(chǎn)品成為今年的增長亮點。液壓支架是 公司目前銷售占比最大的產(chǎn)品，預(yù)計 11 年全年的營業(yè)收入 小幅增長;刮板機、掘進機預(yù)計全年有望翻倍增長。公司訂 單飽滿，液壓支架的排產(chǎn)到 11 月份，掘進機、刮板機已排 產(chǎn)到年底。 新產(chǎn)品與新市場驅(qū)動公司未來快速增長。公司未來發(fā)展將 高于行業(yè)平均增速，主要增長動力有： （1）高端液壓支架等 募投項目明年將投產(chǎn)； （2）掘進機、采煤機等新產(chǎn)品的銷售 占比有望逐步上升， 掘進機、 采煤機等新產(chǎn)品的附加值更高， 相關(guān)產(chǎn)能擴張項目也已開工建設(shè)； （3）通過與下游大型煤炭 生產(chǎn)企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，開拓新市場。 煤炭機械行業(yè)未來仍將保持穩(wěn)定較快增長趨勢。煤炭產(chǎn)能 增加、煤機設(shè)備更新?lián)Q代、煤礦整合與煤炭生產(chǎn)機械化率的 提升等多重因素推動煤炭機械需求的增加。預(yù)計“十二五” 期間，煤炭機械行業(yè)的年均產(chǎn)銷增速保持在 20%以上。 盈利預(yù)測與投資評級： 預(yù)計2011-2013年的EPS分別為0.45、 0.78、1.20 元，對應(yīng)的市盈率為 34.7、20.2、13.1 倍。公司 未來三年的凈利潤年復(fù)合增速為 68.09%，煤機行業(yè)與公司 的成長前景看好,首次給予推薦的投資評級。 風(fēng)險因素：煤炭行業(yè)投資增速低于預(yù)期，公司新產(chǎn)品開發(fā)進......