華泰證券研究報(bào)告：林州重機(jī)-002535-產(chǎn)品多元化+大客戶戰(zhàn)略確保業(yè)績高增長：股權(quán)激勵(lì)業(yè)績有望順利實(shí)現(xiàn)。公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對應(yīng) 2011/2012 年業(yè)績目標(biāo)分別為 1.8/3 億元。去年，液壓支架行業(yè)競爭加劇，部分 企業(yè)開打價(jià)格戰(zhàn)對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利因素，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及 產(chǎn)能分配，刮板機(jī)與掘進(jìn)機(jī)收入大幅增長，確保了 2011 年業(yè)績的順 利實(shí)現(xiàn)。 12 年業(yè)績目標(biāo)為收入 18 億、凈利潤 3.3 億元。今年，公司收入 和凈利潤目標(biāo)分別為 18 億和 3.3 億。我們對公司順利實(shí)現(xiàn) 12年經(jīng)營 目標(biāo)持樂觀態(tài)度。我們認(rèn)為，液壓支架行業(yè)競爭趨緩、新產(chǎn)品產(chǎn)能釋 放、大客戶戰(zhàn)略的成功和充裕的訂單，將成為公司順利實(shí)現(xiàn) 12 年業(yè) 績目標(biāo)的關(guān)鍵。 煤機(jī)行業(yè)仍處于景氣周期。去年，我國煤炭固定資產(chǎn)投資累計(jì)金 額達(dá)4896.86 億元，同比增長 29.88%，增速較去年提高近 7個(gè)百分點(diǎn)。 其中，去年下半年的投資增速顯著快于上半年。下游旺盛的投資需求 推動(dòng)行業(yè)處于景氣周期。