宏源證券研究報(bào)告：辰州礦業(yè)-002155-價(jià)格產(chǎn)量雙輪推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：報(bào)告摘要： 凈利潤(rùn)同比上漲 320.26%。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 19.60億元，同比增加 78.96%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 2.78億元，同比增加 320.26%， 實(shí)現(xiàn)基本每股收益 0.5072元。主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率 31.43%，較去年 同期增加 1.71 個(gè)百分點(diǎn)。公司業(yè)績(jī)大幅提升一是由于黃金、精銻、 三氧化二銻、仲鎢酸銨等主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格同比大幅增長(zhǎng)，二是由于 含金原料包括非標(biāo)金外購(gòu)數(shù)量增加，使得黃金銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng) 64.11%。 供給趨緊、需求旺盛，銻價(jià)上漲有望維系。作為稀有金屬品種，目前 銻的靜態(tài)可采年限不足 14年，近年來(lái)國(guó)內(nèi)保護(hù)性開(kāi)采政策和出口配 額政策也雙管齊下，嚴(yán)控銻產(chǎn)量；另外自去年開(kāi)始的環(huán)保整頓，使得 銻供給偏緊局面更加嚴(yán)峻。需求方面，阻燃劑和鉛酸蓄電池是銻的兩 個(gè)主要應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將保持平穩(wěn)小幅增長(zhǎng)。截至 7月份， 精銻價(jià)格同比上漲 112.78%，氧化銻價(jià)格同比上漲 88.91%，未來(lái)隨著 銻的供需缺口逐步加大，價(jià)格維持在相對(duì)高位仍將是大概率事件。 公司發(fā)展規(guī)劃仍重在資源增長(zhǎng)。公司“十二五”規(guī)劃中五個(gè)“不低于” 的目標(biāo)，分別是產(chǎn)量、收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于 15%；儲(chǔ)量增長(zhǎng)不低于 10%；員工收入增長(zhǎng)不低于 5%，重點(diǎn)工作仍在資源增長(zhǎng)。主要通過(guò)外 延式擴(kuò)張（與地方地質(zhì)隊(duì)合作的模式）和內(nèi)部挖潛來(lái)實(shí)現(xiàn)增儲(chǔ)。 預(yù)計(jì)公司 2011 年 EPS 為 1.17 元。預(yù)計(jì)公司 2011 年-2013 年每股收.......